文|野马财经 刘俊群
编辑|李白玉
在都市快节奏的生活中，一款能实时更新公交信息的App，对于忙碌的上班族来说，无疑是个“救星”。
这款名为”车来了”的App，由武汉元光科技有限公司（下称“武汉元光”）开发，运用大数据和AI技术，实时追踪公交位置，预测到站时间，可以帮助用户高效地规划出行时间。
随着人们对实时公交信息需求的不断增长，2024年5月31日，国内最大的实时公交信息平台MetaLight Inc.（下称“元光科技”，为武汉元光的控股公司），向港交所递交《招股书》，准备冲刺IPO。目前，”车来了”App已经吸引了超过2.64亿用户，月活跃用户数达到2530万。
然而，尽管”车来了”App积累了不少用户，但公司收入结构仍较为单一，主要收入来源集中在广告上，其中90%的收入来自移动广告服务。
此外，公司创始人邵凌霜因过往涉刑经历，不得不在公司IPO前黯然离场。再加上公司早期曾利用网络爬虫技术非法获取竞争对手的数据，数据安全和法律合规性问题也成了悬在元光科技头上的达摩克利斯之剑。在此背景下，元光科技能否像它的App一样，准时到达上市这一站呢？
九成营收依赖广告 被部分用户吐槽“广告太多”
清晨8点，北京的上班族王丹在享用早餐的同时，习惯性地打开“车来了”App。App上的信息显示，她关注的公交车还有10分钟到达，这让她有时间悠闲地喝完一杯咖啡。对于王丹来说，从App上查看公交信息已经成为每天的习惯。
“车来了”App不只服务于北京，它的数据覆盖了全国450个城市和乡镇。据“灼识咨询”数据显示，按城市覆盖范围计算，截至2023年底，“车来了”App已经成为中国最大的实时公交信息平台，业务覆盖了264个城市。
元光科技CEO张伟表示，公司的目标是让城市居民享受到更高效、智能的出行服务。
来源：《招股书》 截图
从2021年到2023年，元光科技的营收分别为1.63亿元、1.35亿元和1.75亿元。尽管元光科技的营收在2023年有所增长，但公司盈利能力有所波动，2021年净利润为3346.5万，2022年亏损2003.7万元，2023年亏损进一步扩大至2032.8万元。
对于2022年净利润扭亏，元光科技解释道，主要是由于公司提供移动广告服务产生的收入减少，部分被公司提供数据技术服务产生的收入增加所抵销。
具体看，“车来了”App的收入主要来源于两个方面，包括移动广告服务和数据技术服务。其中，移动广告服务带来的收入占总收入的大头，2021年到2023年占比分别是95.6%、85.2%和96.2%；而为客户提供数据技术服务的收入占比则不足15%。
来源：《招股书》 截图
公司通过两种方式销售广告：一种是与程序化广告平台合作，接触更多广告主；另一种则是直接与品牌广告主合作。其中，与程序化广告平台合作带来的收入占广告收入的八成以上。
需要说明的是，程序化广告平台是一种在线广告购买和管理的自动化系统。比如，广告商是一家运动品牌，想推广新鞋，只需在平台上设定目标人群和预算，系统就会在用户浏览运动相关网站时自动展示广告，从而精准触达潜在客户。
2023年，”车来了”的广告展示超过了214亿次。广告形式多样，包括开屏广告、信息流广告、插屏广告、横幅广告和主页图标广告。
元光科技也在《招股书》中提示到，公司收入主要依赖“车来了”App的移动广告服务。如果不能吸引和保留用户，或不能留住广告客户，公司的业绩和财务状况可能受到严重影响。
这种依赖广告的模式已经引起了一些用户的不满。在小红书等社交平台上，有用户反映“车来了”App更新后广告数量增多，如开屏时的摇一摇广告、查看车次时弹出的广告，以及在等车界面出现的广告。甚至有用户表示，因为广告太多，已经选择卸载App。
在安卓手机应用市场，下载“车来了”APP的评论区中，也能看到一些用户对“车来了”App广告过多的评论。
来源：小红书 截图
不过，用户可以通过支付会员费成为会员，享受屏蔽大部分广告的福利。会员费可以按月、季或年支付，野马财经发现，其会员费用分别是2.8元/月、6.8元/季、19.8元/年，但公司坦言，从会员费中获得的收入并不可观。
来源：安卓应用市场 截图
“用户对App中广告数量增多表示不满，这可能影响用户留存率和满意度，进而影响广告客户的投放意愿。”中国企业资本联盟副理事长柏文喜表示。他建议，公司应该控制广告的频率和展示方式，避免过度干扰用户正常使用App。
“非法获取数据”被判刑 创始人退出管理层
谈及元光科技的创立，不得不提到“北大才子”邵凌霜。2009年寒冬，在读北大博士生的邵凌霜在公交车站的一次等车经历激发了他研发“车来了”App的灵感。
2010年，他将这个想法付诸行动，成立了元光科技的前身——“武汉元光”，该公司主要专注于时序数据分析。
来源：《招股书》 截图
2013年，邵凌霜就带领团队推出了“车来了”App。随着时间的推移，该App的用户基础不断壮大，2015年注册用户数首次突破1000万，到了2018年，这一数字更是飙升至1亿。
然而，在元光科技快速发展背后，却暗藏着一场由非法获取数据引发的风波。
据《招股书》信息可知，邵凌霜在2010年2月至2016年12月期间，担任“武汉元光”的CEO、董事及法人。2017年，其因非法获取计算机信息系统数据而被深圳市谷米科技有限公司（下称“谷米科技”）起诉。
事情还要回到2013年。彼时，一家科技公司谷米科技推出了“酷米客”App，一款实时公交追踪应用，且迅速积累了超过5000万用户，日活跃用户数达到400万。
2015年11月至2016年5月期间，邵凌霜为了提高自家“车来了”App在市场的用户量及信息查询的准确度，授意技术总监，让其指使技术团队采用网络爬虫技术非法获取谷米科技服务器中的实时公交数据，日均数据量高达300万至400万条。
技术总监在接受警方询问时透露，他们甚至联系了程序员协助破解“酷米客”App的加密算法。
通过这些非法手段获取数据后，邵凌霜等人将数据用于“车来了”App并对外提供给公众。但这种行为也为其带来了法律的严惩。南山区人民法院以非法获取计算机信息系统数据罪，判处邵凌霜有期徒刑三年，缓刑四年，并处以十万元罚金。
这场官司结束后，邵凌霜退出公司管理层，将投票权交给了新任董事长及CEO孙熙，后者持股8.71%。目前，邵凌霜名下的“Bus Dream”仍持有元光科技4.46%的股份。
《招股书》中，邵凌霜对公司做出了明确承诺：他将不会让其紧密联系人进入公司董事会或管理层，也不会对公司运营施加任何影响。
柏文喜表示，创始人邵凌霜因过往的刑事诉讼在IPO前退场，这可能会对公司的品牌形象和投资者信心产生负面影响。投资者可能会对公司的合规性和管理层的稳定性产生疑虑。
他建议道，公司应该加强治理，确保所有业务活动都符合法律法规，重建合规形象。也可以进一步通过透明的沟通策略，向公众和投资者清晰地解释事件的背景、公司的应对措施以及未来的预防策略。
资本洗牌：被阿里、滴滴看上 顺为资本退出
元光科技自诞生便备受资本市场青睐，即便创始人曾身陷刑事诉讼，也未能阻挡阿里巴巴（9988.HK）、滴滴出行等巨头的注资热情。
早在2015年5月，当“武汉元光”完成A1轮融资时，阿里巴巴中国以2070万元的出资额成为持股21.31%的大股东，而北京顺为和光谷创投也分别以120万元和30万元入局，分别持股11.97%和3%。
2015年9至10月期间，随着B轮融资的完成，公司股权结构中又添新成员：北京顺为的境外联属公司Power Sailor持股14%，而阿里巴巴投资则通过不同轮次的优先股累计持股达到24.26%。
与此同时，也有一些股东选择了退出。其中，雷军的顺为资本在IPO前夕就完全退出了股东行列。2023年12月，阿里巴巴和滴滴出行也通过股份回购协议，将股份卖回给元光科技，涉及金额分别为1500万元和167万美元。
2024年5月，IPO前一个月，元光科技再次完成了C轮融资，Silver Snake、Duan Sirui等新投资者加入。
《招股书》显示，在元光科技IPO前夕，孙熙、陈晓、肖平原及其控制的实体联合成为公司最大股东集团，合计控制约25.21%的投票权。与此同时，滴滴出行通过子公司Cheering Venture持有18.11%的股份，成为最大的外部股东。阿里巴巴集团也持股10.46%。
值得一提的是，元光科技此次IPO募集所得资金净额将主要用于增强技术能力；销售和营销工作以增强的市场占有率及品牌知名度；招聘；以及用作营运资金及一般公司用途。
手握2.6亿用户，元光科技在阿里、滴滴等巨头的加持下，踏上IPO的征程。面对广告收入与用户体验的平衡，法律合规与数据安全的双重挑战，元光科技能否交出一份令人满意的答卷呢？