- 财报季近在咫尺，投资者需密切关注经济软着陆迹象
- LERI显示，企业不确定性降至2015年以来的最低水平
- 银行股将率先公布财报：预期贷款和投资银行业务状况将有所改善，惟逆风因素依然存在
- 第四季度财报期的高潮在1月29日至3月1日
英为财情Investing.com – 新年伊始，主要股指(道琼斯工业平均指数、标准普尔500指数和纳斯达克综合指数)在今年首周收低，为连续9周上涨后首周下跌，当时虽然就业数据强劲，然而「好消息就是坏消息」，人们对美联储可能会推迟降息的担忧也由之而升。
由于利率是市场回报的最大驱动因素之一，就业市场的火爆使得美联储在短期内降息的可能性降低，打击了投资者情绪。
美国劳工统计局上周五(5日)宣布，12月非农就业数据显示，美国经济增加了21.6万个就业岗位，远高于华尔街经济学家此前预计的17万人。
除此之外，薪资增速也超出了预期。去年12月，平均时薪增长了0.4%，延续了自2023年第四季度以来的上升趋势，使同期的年化增长率达到4.3%。虽然这对美国工人来说是件好事，但在美联储看来并不好。
美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)于过去的讲话中表示，3% – 3.5%的薪资增速与美联储2%的通胀目标是一致的，但是我们目前的通胀率仍略高于这一目标。
本周晚些时候，推动市场回报的另一大因素——企业财报将成为主要议题。随着近期股市回落，投资者需密切关注第四季度业绩和2024年展望，以寻找美国企业增长前景改善的迹象。
根据FactSet的资料，目前标准普尔500指数成分股公司2023年第四季度的每股收益增长率预计为1.3%。这将是美股盈利此前下滑了三个季度后，连续第二个季度实现增长。
然而，增速预期相比此前预计的大幅下调6.8%，此前于第三季度初人们还预计增长率高达8.1%，同时还远低于2022年至2023年3.6%的平均增长率。
更重要的是，卖方分析师在预测时高度遵循公司的指引，而大幅下调第四季度的增速预期是由于公司自己降低了预期。
不过，大幅降低预期也是有好处的，即美股公司财报超预期的门坎也降低了。
企业不确定性似乎正在缓解，但下结论还为时过早
尽管对即将到来的季度业绩的预期比往常更低，惟根据我们的推迟发布财报指数(Late Earnings Report Index，简称LERI)衡量，企业推迟发布财报的数量比我们通常看到的要少，这是好消息。
LERI追踪了市值在2.5亿美元及以上的上市公司财报发布日期异常变化的情况。此指数的基准读数为100，高于100表明企业对其当前和短期前景感到不明朗。如果LERI指数低于100，表明企业认为它们对近期的预测相当满意。
虽然于1月12日(周五)多间美国大型银行开始发布财报时，才能正式计算出财报高潮期前的LERI，不过当前数值已经表明，企业对本轮财报季的答卷高度自信。
这显示，尽管2023年的不利因素持续存在，惟LERI认为第四季度的财报将是积极的，目前的LERI读数为62，是我们开始统计此资料以来这9年最低水平。
值得注意的是，与大幅推迟公布业绩的公司数量相比，将业绩公布时间大幅提前的公司数量更多。
不过，投资者仍需保持警惕，因为推迟公布业绩的公司数量可能会持续上升，直到本周末，越来越多的公司正在推迟公布财报。
推迟发布财报指数(LERI)，来源：Wall Street Horizon
本周焦点：银行股
按照惯例，第四季度财报季将从大银行开始，摩根大通(NYSE:JPM),、花旗集团(NYSE:C)、富国银行(NYSE:WFC)和美国银行(NYSE:BAC)将于周五公布财报。
投资者可从银行首席执行官的言论中寻找经济是否具有韧性以及2024年会否软着陆的迹象。
同时，关于利润，投资者可以关注两个指标：贷款损失准备金和贷款活动，譬如信贷损失拨备会否正常化，正常化则表明银行预计2024年短期违约和经济风险将减少。还有，贷款活动是否改善，此前由于利率上升和贷款标准收紧，贷款活动一直受到抑制。
此外，银行股财报可能出现两个潜在亮点——投资银行活动和收益率走软。于上个月的高盛美国金融服务会议上，银行业高管表示，随着利率环境正常化，交易环境正在改善，譬如IPO和并购活动。此外，收益率同比下降，有助于减少银行为吸引存款而支付的高额利息支出。
第四季度财报季预览：来源Wall Street Horizon
第四季度财报季高潮
本轮财报季高潮在1月29日至3月1日之间，每周预计会有超过1000份财报发布。目前预计2月22日是最高点，将有599间公司发布财报。
不过，到目前为止，我们覆盖的全球1万间公司中，只有32%的公司确认了财报发布日期，所以财报发布高潮仍可能会有变动。同时，其余日期是根据过往财报发布资料估计的。
此外，第四季度的财报期通常会更久一些，一般高峰周会拉长至四到五周，而非第一季度至第三季度的通胀三周。
财报发布数量分布，来源：Wall Street Horizon
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编译：刘川